Isplati li se kupiti funtu nakon naglog pada?

Kada je u noći s četvrtka
na petak postalo jasno da je većina Britanaca glasala za napuštanje EU, došlo
je do naglog slabljenja britanske funte. Funta je do sada u odnosu na euro
oslabila 9%, u odnosu na američki dolar 11%, a u odnosu na japanski jen čak
16%.

U trenutku pisanja
analize na platformama Admiral Marketsa jedna
funta vrijedi 1,32 američka dolara, što je najniži tečaj u posljednjih 30
godina.

Mnogi analitičari i
investitori na financijskim tržištima smatraju da bi funta u idućim mjesecima
mogla oslabiti dodatnih 10%. Takvo stajalište se temelji na očekivanom zastoju
u investicijama do kojeg će vrlo vjerojatno doći zbog nesigurnosti koju donosi
izlazak Ujedinjenog Kraljevstva iz EU. Moguće je da će u UK doći do blage
recesije, zbog čega će britanska centralna banka morati dodatno popustiti
monetarnu politiku. Ako bi svi ostali uvjeti ostali nepromijenjeni, novac koji
bi u tom slučaju bio ubrizgan u financijski sustav doveo bi do novog pada
vrijednosti funte u odnosu na ostale valute.  

No problem je u tome što
će rezultat referenduma uzrokovati akcije i svih ostalih najvažnijih
financijskih institucija na svijetu. Europska Unija je uz SAD najveće tržište
na svijetu i bilo kakvo usporavanje gospodarskog rasta u Europi će se osjetiti
diljem svijeta.

Dan nakon referenduma
mnogi su analitičari izjavili da na očekivano podizanje kamatnih stopa od
strane američke centralne banke u rujnu treba zaboraviti i da do podizanja neće
doći do iduće godine. Ukoliko se takvo predviđanje ispostavi točnim, doći će do
novog vala slabljenja dolara u odnosu na sve ostale valute uključujući britansku
funtu.

Japanska vlada i
centralna banka također su zabrinute. Jen ponovno postaje prejak, što počinje
štetiti japanskom izvozu. Moguće je da će centralna banka intervenrati i
direktno na tržištu početi masovno prodavati jene i kupovati ostale valute. Ukoliko
dođe do intervencije, mnogi špekulanti će biti prisiljeni zatvoriti prodajne
pozicije kojima su prodavali funte i američke dolare, a kupovali jene. To  bi dovelo do masovne kupnje funte koja bi u
takvoj situaciji jačala.

No i bez intervencije
centralnih banaka, nije izgledno očekivati nastavak slabljenja britanske valute
u nedogled. Velika većina onih koji su htjeli prodati funtu već su to napravili
i sada ponestaje novih prodavača koji mogu dodatno pogurati tečaj prema dolje.

Treba imati na umu i da se
gospodarska suradnja Ujedinjenog Kraljevstva i EU neće mnogo niti brzo
mijenjati. Naime, UK će u EU ostati još minimalno dvije godine, a čak i nakon
izlaska, vjerojatno će sklopiti sporazume po kojima će se gospodarska suradnja
nastaviti odvijati sasvim normalno.

Na temelju svega gore
navedenoga, analitičari Admiral Marketsa
smatraju da ne treba očekivati značajan pad tečaja funte sa sadašnje razine.
Izglednije je da će doći do barem privremenog jačanja funte od 3-5% na temelju
zatvaranja prodajnih pozicija koje su posljednjih dana masovno otvarane. Nakon
toga, smjer kretanja tečaja ovisit će o podacima o stanju gospodarstava i
djelovanju centralnih banaka najvažnijih svjetskih zemalja.